V klasickom období bola ekonómia úzko prepojená s psychológiou. Napríklad Adam Smith napísal dôležitý text opisujúci psychologické princípy individuálneho správania Teória morálnych citov a Jeremy Bentham sa vo veľkej miere venoval psychologickým základom užitočnosti. Ekonómovia sa začali vzďaľovať od psychológie počas vývoja neoklasickej ekonómie, keď sa snažili pretvoriť túto disciplínu na prírodnú vedu, pričom vysvetlenia ekonomického správania sa odvodzovali z predpokladov o povahe ekonomických subjektov. Vznikol pojem homo economicus a psychológia tohto subjektu bola v zásade racionálna. Napriek tomu sa psychologické vysvetlenia naďalej stali základom analýz mnohých významných osobností vývoja neoklasickej ekonómie, ako boli Francis Edgeworth, Vilfredo Pareto, Irving Fisher a John Maynard Keynes.
V polovici 20. storočia sa psychológia z ekonomických diskusií do značnej miery vytratila. K jej opätovnému používaniu a rozvoju behaviorálnej ekonómie prispelo viacero faktorov. Široké uznanie začali získavať modely očakávaného úžitku a diskontovaného úžitku, ktoré vytvorili testovateľné hypotézy o rozhodovaní v podmienkach neistoty, resp. intertemporálnej spotreby, a tieto hypotézy spochybnilo množstvo pozorovaných a opakovateľných anomálií. Okrem toho v 60. rokoch 20. storočia začala kognitívna psychológia opisovať mozog ako zariadenie na spracovanie informácií (na rozdiel od behavioristických modelov). Psychológovia v tejto oblasti, ako napríklad Ward Edwards, Amos Tversky a Daniel Kahneman, začali porovnávať svoje kognitívne modely rozhodovania v podmienkach rizika a neistoty s ekonomickými modelmi racionálneho správania.
Pravdepodobne najdôležitejší článok v oblasti behaviorálnych financií a ekonómie napísali Kahneman a Tversky v roku 1979. Tento dokument s názvom Teória perspektívy: Rozhodovanie v podmienkach rizika“ použil kognitívne psychologické techniky na vysvetlenie viacerých zdokumentovaných anomálií v racionálnom ekonomickom rozhodovaní. Medzi ďalšie míľniky vo vývoji tejto oblasti patrí hojne navštevovaná a rôznorodá konferencia na Chicagskej univerzite (pozri Hogarth & Reder, 1987), špeciálne vydanie rešpektovaného časopisu Quarterly Journal of Economics z roku 1997 („In Memory of Amos Tversky“) venované téme behaviorálnej ekonómie a udelenie Nobelovej ceny Danielovi Kahnemanovi v roku 2002 „za integráciu poznatkov psychologického výskumu do ekonomickej vedy, najmä pokiaľ ide o ľudský úsudok a rozhodovanie v podmienkach neistoty“.
Teória perspektívy je príkladom zovšeobecnenej teórie očakávaného úžitku. Hoci sa bežne nezahŕňa do diskusií o oblasti behaviorálnej ekonómie, zovšeobecnená teória očakávaného úžitku je podobne motivovaná obavami z deskriptívnej nepresnosti teórie očakávaného úžitku.
Behaviorálna ekonómia sa uplatňuje aj na problémy intertemporálnej voľby. Najznámejšou myšlienkou je hyperbolické diskontovanie, pri ktorom sa používa vysoká miera diskontovania medzi súčasnosťou a blízkou budúcnosťou a nižšia miera medzi blízkou a vzdialenou budúcnosťou. Tento model diskontovania je dynamicky nekonzistentný (alebo časovo nekonzistentný), a teda nekonzistentný so štandardnými modelmi racionálnej voľby, pretože miera diskontovania medzi časom t a t+1 bude nízka v čase t-1, keď t je blízka budúcnosť, ale vysoká v čase t, keď t je prítomnosť a čas t+1 blízka budúcnosť.
Daniel Kahneman, laureát Ceny Švédskej banky za ekonomické vedy na pamiatku Alfreda Nobela, bol významnou osobnosťou v oblasti rozvoja behaviorálnych financií a ekonómie a naďalej sa venuje rozsiahlej publicistike v tejto oblasti.
Na začiatku sa teórie behaviorálnej ekonómie a financií vyvíjali takmer výlučne na základe experimentálnych pozorovaní a odpovedí z prieskumov, hoci v poslednom čase sa do popredia dostávajú údaje z reálneho sveta. fMRI sa využíva aj na určenie, ktoré oblasti mozgu sú aktívne počas rôznych krokov ekonomického rozhodovania. Experimenty simulujúce trhové situácie, ako je obchodovanie na burze a aukcie, sa považujú za obzvlášť užitočné, pretože sa dajú použiť na izolovanie vplyvu konkrétnej predpojatosti na správanie; pozorované správanie na trhu sa zvyčajne dá vysvetliť viacerými spôsobmi, starostlivo navrhnuté experimenty môžu pomôcť zúžiť okruh pravdepodobných vysvetlení. Experimenty sú navrhnuté tak, aby boli kompatibilné s motiváciou, pričom normou sú záväzné transakcie zahŕňajúce skutočné peniaze.
V behaviorálnych financiách a ekonómii existujú tri hlavné témy (Shefrin, 2002):
Anomálie na celom trhu vo všeobecnosti nemožno vysvetliť tým, že jednotlivci trpia kognitívnymi skresleniami, pretože individuálne skreslenia často nemajú dostatočne veľký vplyv na zmenu trhových cien a výnosov. Okrem toho by sa jednotlivé predsudky mohli potenciálne navzájom vyrušiť. Kognitívne zaujatosti majú skutočné anomálne účinky len vtedy, ak existuje sociálna kontaminácia so silným emocionálnym obsahom (kolektívna chamtivosť alebo strach), čo vedie k rozšírenejším javom, ako je stádovitosť a skupinové myslenie. Behaviorálne financie a ekonómia spočívajú rovnako na sociálnej psychológii ako na individuálnej psychológii.
Z tohto všeobecného tvrdenia existujú dve výnimky. Po prvé, môže sa stať, že dostatočný počet jednotlivcov vykazuje tendenčné správanie (t. j. odlišné od racionálnych očakávaní), ktoré je normou, a toto správanie by potom malo účinky na celý trh. Ďalej, niektoré behaviorálne modely explicitne ukazujú, že malá, ale významná anomálna skupina môže mať účinky na celý trh (napr. Fehr a Schmidt, 1999).
Otázky behaviorálnej ekonómie
Ústredným problémom behaviorálnych financií je vysvetliť, prečo účastníci trhu robia systematické chyby. Takéto chyby ovplyvňujú ceny a výnosy, čím vytvárajú trhovú neefektívnosť. Skúma tiež, ako ostatní účastníci využívajú výhody (arbitráž) takýchto trhových neefektívností.
Behaviorálne financie zdôrazňujú neefektívnosť, ako napríklad nedostatočné alebo nadmerné reakcie na informácie, ako príčiny trhových trendov (a v extrémnych prípadoch bublín a krachov). Takéto reakcie sa pripisujú obmedzenej pozornosti investorov, nadmernej dôvere, nadmernému optimizmu, mimikry (stádovitý inštinkt) a obchodovaniu s hlukom. Technickí analytici považujú behaviorálne financie, akademickú príbuznú behaviorálnej ekonómie, za teoretický základ technickej analýzy.
Benartzi a Thaler (1995), ktorí použili verziu prospektovej teórie, tvrdia, že vyriešili hádanku akciovej prémie, čo sa doteraz nepodarilo konvenčným finančným modelom. V experimentálnych financiách sa uplatňuje experimentálna metóda, napr. vytvorenie umelého trhu pomocou určitého simulačného softvéru na štúdium rozhodovacieho procesu a správania ľudí na finančných trhoch.
Kvantitatívne behaviorálne financie
Kvantitatívne behaviorálne financie využívajú matematickú a štatistickú metodiku na pochopenie behaviorálnych predsudkov. V marketingovom výskume štúdia ukazuje málo dôkazov o tom, že stupňujúce sa predsudky ovplyvňujú marketingové rozhodnutia. Medzi popredných prispievateľov patrí Gunduz Caginalp (editor časopisu Journal of Behavioral Finance v rokoch 2001 – 2004) a spolupracovníci vrátane nobelistu z roku 2002 Vernona Smitha, Davida Portera, Dona Balenovicha, Vladimira Ilieva a Ahmeta Durana a Raya Sturma.
Niektoré finančné modely používané pri správe peňazí a oceňovaní aktív zahŕňajú napríklad parametre behaviorálnych financií:
Kritici, ako napríklad Eugene Fama, zvyčajne podporujú hypotézu efektívneho trhu. Tvrdia, že behaviorálne financie sú skôr súborom anomálií než skutočným odvetvím financií a že tieto anomálie sú buď rýchlo ocenené z trhu, alebo sa vysvetľujú odvolaním sa na argumenty týkajúce sa mikroštruktúry trhu. Individuálne kognitívne odchýlky sa však líšia od sociálnych odchýlok; prvé z nich môže trh spriemerovať, zatiaľ čo druhé môžu vytvárať pozitívne spätné väzby, ktoré trh stále viac vzďaľujú od rovnovážnej „spravodlivej ceny“. Podobne, aby anomália porušila efektívnosť trhu, investor musí byť schopný obchodovať proti nej a dosiahnuť abnormálne zisky; to nie je prípad mnohých anomálií.
Behaviorálna teória hier je predmet, ktorý analyzuje interaktívne strategické rozhodnutia a správanie pomocou metód teórie hier, experimentálnej ekonómie a experimentálnej psychológie. Experimenty zahŕňajú testovanie odchýlok od typických zjednodušení ekonomickej teórie, ako je axióma nezávislosti a zanedbanie altruizmu, spravodlivosti a efektov rámovania. Pozitívom je, že metóda bola aplikovaná na interaktívne učenie a sociálne preferencie. Ako výskumný program je táto téma vývojom posledných troch desaťročí.
Ekonomické uvažovanie u zvierat, ktoré nie sú ľuďmi
Niekoľko komparatívnych psychológov sa pokúsilo preukázať ekonomické uvažovanie u zvierat, ktoré nie sú ľuďmi. Prvé pokusy v tomto smere sa zameriavali na správanie potkanov a holubov. Tieto štúdie vychádzajú z princípov behaviorálnej psychológie, ktorej hlavným cieľom je objaviť analógie ľudského správania u experimentálne využiteľných neľudských zvierat. Z metodologického hľadiska sú tiež podobné práci Ferstera a Skinnera. Odhliadnuc od metodologických podobností, prví výskumníci v oblasti nehumánnej ekonómie sa vo svojej terminológii odchyľujú od behaviorizmu. Hoci sa takéto štúdie uskutočňujú predovšetkým v komore s operantným podmieňovaním, kde sa používa potravinová odmena za klovanie/stláčanie tyče, výskumníci opisujú klovanie a stláčanie tyče nie v termínoch posilnenia a vzťahu podnet – reakcia, ale v termínoch práce, dopytu, rozpočtu a práce. Nedávne štúdie zaujali trochu odlišný prístup, ktorý sa opiera o evolučnú perspektívu a porovnáva ekonomické správanie ľudí s druhom primáta, ktorý nie je človekom, s opicou kapucínom.
Zviera ako ľudská obdoba
Mnoho prvých štúdií ekonomického uvažovania, ktoré sa netýkali človeka, sa uskutočnilo na potkanoch a holuboch v komore s operantným podmieňovaním. V týchto štúdiách sa skúmala napríklad rýchlosť klovania (v prípade holubov) a rýchlosť stláčania tyče (v prípade potkanov) za určitých podmienok odmeny. Prví výskumníci napríklad tvrdili, že vzor reakcie (rýchlosť klovania/stláčania tyče) je vhodnou analógiou ľudskej ponuky práce. Výskumníci v tejto oblasti obhajujú vhodnosť využitia ekonomického správania zvierat na pochopenie elementárnych zložiek ľudského ekonomického správania. V článku Battalio, Green a Kagel (1981, s. 621) píšu
Typické laboratórne prostredie na štúdium ponuky práce u holubov je vytvorené takto. Holubom sa najprv odoberie potrava. Keďže zvieratá sú hladné, potrava sa stáva veľmi žiadanou. Holuby sa umiestnia do komory s operantným podmieňovaním a prostredníctvom orientácie a skúmania prostredia komory zistia, že klovaním malého disku umiestneného na jednej strane komory sa im dodáva potrava. Klovanie sa tak posilňuje, pretože sa spája s potravou. Čoskoro holuby pravidelne ďobú do disku (alebo stimulu).
V takomto prípade sa hovorí, že holub „pracuje“ pre potravu klovaním. Jedlo sa teda považuje za menu. Hodnotu meny možno upraviť niekoľkými spôsobmi vrátane množstva dodaného jedla, rýchlosti dodania jedla a druhu dodaného jedla (niektoré jedlá sú žiadanejšie ako iné).
Ekonomické správanie podobné správaniu pozorovanému u ľudí sa objavilo, keď hladné holuby prestali pracovať/pracovali menej, keď sa znížila odmena. Výskumníci tvrdia, že je to podobné správaniu pri ponuke práce u ľudí. To znamená, že podobne ako ľudia (ktorí aj v núdzi budú pracovať len toľko za danú mzdu), aj holuby vykazujú pokles klovania (práce), keď sa zníži odmena (hodnota).
V ľudskej ekonómii je typická záporná krivka dopytu. To znamená, že s rastúcou cenou určitého tovaru sa znižuje množstvo, ktoré sú spotrebitelia schopní kúpiť. Výskumníci, ktorí skúmajú krivky dopytu u zvierat, ktoré nie sú ľuďmi, ako napríklad potkany, pozorujú, že krivky dopytu majú záporný sklon, čo zodpovedá sklonu kriviek ľudského dopytu.
Výskumníci skúmali dopyt u potkanov spôsobom odlišným od skúmania ponuky práce u holubov. Konkrétne povedzme, že máme pokusné subjekty, potkany, v operantnej komore a požadujeme od nich, aby stlačili páku a dostali odmenu. Odmenou môže byť buď potrava (pelety), voda alebo komoditný nápoj, napríklad čerešňová kola. Na rozdiel od predchádzajúcich štúdií na holuboch, kde bolo analógom práce ďobanie a peňažným analógom odmena, v štúdiách dopytu u potkanov je peňažným analógom stláčanie páky. Za týchto okolností výskumníci tvrdia, že zmena počtu stlačení tyče potrebných na získanie komodity je analogická zmene ceny komodity v ľudskej ekonomike.
Výsledky štúdií dopytu na zvieratách, ktoré nie sú ľuďmi, sú v podstate také, že so zvyšujúcou sa požiadavkou na stlačenie tyče (náklady) zviera stlačí tyč požadovaný počet krát menej často (platba).
Najnovšie práce o ekonomickom správaní u zvierat, ktoré nie sú ľuďmi, sa zameriavajú na opice kapucínky. Zdá sa, že tu sa výskumníci menej prikláňajú k behavioristickej tradícii analógie správania laboratórnych zvierat a človeka. Namiesto toho sa pokúšajú prijať evolučnejšiu perspektívu, pričom predpokladajú, že ekonomické uvažovanie môže byť základné, nenaučené a slúžiť určitej adaptačnej funkcii.
Jedna z nedávnych štúdií sa týka zavedenia menového systému do kolónie opíc kapucínov žijúcich v zajatí. Táto mena má podobu mincí a po výmene s výskumníkom sa dá vymeniť za jedlo a iné predmety, ktoré sa dajú kúpiť. Za týchto podmienok výskumníci skúmali tri vlastnosti obchodovania opíc: dopyt, averziu voči strate a averziu voči riziku.
V tejto štúdii sa opiciam predloží určitá suma peňazí a ukáže sa im určité množstvo potravín alebo iného tovaru. Opice musia vziať peniaze a odovzdať ich experimentátorovi výmenou za tovar. V jednej z podmienok experimentu má opica po zaplatení za tovar možnosť vziať si isté množstvo jedla hneď, alebo počkať, kým experimentátor nezmení množstvo predloženého jedla. V tejto situácii môže experimentátor buď zvýšiť, alebo znížiť množstvo podávaného jedla. Toto experimentálne usporiadanie teda umožňuje výskumníkom pozorovať hazardné správanie zvierat. Experimentátori si preto môžu klásť tieto otázky: Vezme si opica isté množstvo potravy? Bude opica „hazardovať“ tak, že bude čakať, kým experimentátor nezmení množstvo prítomnej potravy? Závisí rozhodnutie zvieraťa od okolností? Výsledky naznačujú, že opice sa vyhýbajú riziku: radšej si vezmú pôvodné množstvo potravy, ako by mali čakať, kým experimentátor predložené množstvo zmení.
Experimentátori zavádzajú niekoľko ďalších manipulácií vrátane zmeny prideleného rozpočtu, zmeny ceny určitých položiek, zmeny samotných položiek. Konkrétne výskumníci zistili zvýšenie nákupu a spotreby položky, keď sa zníži hodnota tejto položky, čo je výsledok konzistentný s výsledkami zistenými v ľudskej ekonómii.
Celkovo výsledky tejto štúdie naznačujú, že opice kapucínske nie sú len averzné voči riziku, ale sú tiež citlivé na konštrukcie, ako je cena, rozpočet a očakávanie výplaty. Podľa výskumníkov zvieratá nie sú trénované, aby sa takto správali, toto správanie vzniká prirodzene v prostredí obchodovania. V dôsledku toho títo výskumníci tvrdia, že základné ekonomické správanie a uvažovanie môže byť nenaučené, vrodené a podliehať prirodzenému výberu.
Niektoré finančné modely používané pri správe peňazí a oceňovaní aktív využívajú parametre behaviorálnych financií, napr.
Charakteristickým znakom nadmernej reakcie je, že priemerný výnos cien aktív po sérii oznámení dobrých správ je nižší ako priemerný výnos po sérii oznámení zlých správ. Inými slovami, k nadmernej reakcii dochádza vtedy, ak trh reaguje na správy tak silno, že následne potrebuje kompenzáciu v opačnom smere. V dôsledku toho by sa aktíva, ktoré boli v minulosti víťazmi, nemali považovať za indikáciu na investovanie, pretože ich rizikovo adustrializované výnosy v budúcnosti sú relatívne nízke v porovnaní s akciami, ktoré boli v minulosti definované ako porazené.
Kritika behaviorálnych financií
Kritici behaviorálnych financií, ako napríklad Eugene Fama, zvyčajne podporujú teóriu efektívneho trhu. Tvrdia, že behaviorálne financie sú skôr súborom anomálií než skutočným odvetvím financií a že tieto anomálie budú nakoniec z trhu vyčíslené alebo vysvetlené odvolaním sa na argumenty trhovej mikroštruktúry. Treba však rozlišovať medzi individuálnymi a spoločenskými odchýlkami; tie prvé môže trh spriemerovať, zatiaľ čo tie druhé môžu vytvárať spätné väzby, ktoré trh stále viac vzďaľujú od rovnovážnej „spravodlivej ceny“.
Témy behaviorálnej ekonómie
Modely v behaviorálnej ekonómii sú zvyčajne zamerané na konkrétnu pozorovanú trhovú anomáliu a modifikujú štandardné neoklasické modely tým, že opisujú rozhodovateľov ako osoby, ktoré používajú heuristiku a sú ovplyvnené efektmi rámovania. Vo všeobecnosti behaviorálna ekonómia zapadá do neoklasického rámca, hoci štandardný predpoklad racionálneho správania sa často spochybňuje.
Heuristika
Teória perspektívy – averzia voči strate – zaujatosť status quo – hazardná chyba – zaujatosť vlastným prospechom
Rámovanie
Kognitívne rámcovanie – mentálne účtovníctvo – referenčná užitočnosť – ukotvenie
Anomálie
Dispozičný efekt – Endowment efekt – Equity premium puzzle – Money illusion – Dividend puzzle – Férovosť (Inequity aversion) – Hypotéza efektívnej mzdy – Reciprocita – Intertemporálna spotreba – Súčasné tendenčné preferencie – Behaviorálna hypotéza životného cyklu – Mzdová lepivosť – Cenová lepivosť – Viscerálne vplyvy – Earlova krivka prediktívnej spoľahlivosti – Limity arbitráže – Príjem a šťastie – Momentové investovanie
V klasickom období bola mikroekonómia úzko prepojená s psychológiou. Napríklad Adam Smith napísal Teóriu morálnych citov, v ktorej navrhol psychologické vysvetlenie správania jednotlivcov vrátane obáv o spravodlivosť a férovosť, a Jeremy Bentham sa vo veľkej miere venoval psychologickým základom užitočnosti. Počas vývoja neoklasickej ekonómie sa však ekonómovia snažili pretvoriť túto disciplínu na prírodnú vedu a odvodzovali ekonomické správanie z predpokladov o povahe ekonomických subjektov. Vypracovali koncepciu homo economicus, ktorého psychológia je v zásade racionálna. To viedlo k nezamýšľaným a nepredvídaným chybám.
Mnohí významní neoklasickí ekonómovia však používali sofistikovanejšie psychologické vysvetlenia, vrátane Francisa Edgewortha, Vilfreda Pareta a Irvinga Fishera. Ekonomická psychológia sa objavila v 20. storočí v prácach Gabriela Tardeho, Georgea Katona a Laszla Garaia. Začali sa presadzovať modely očakávaného úžitku a diskontovaného úžitku, ktoré vytvárali overiteľné hypotézy o rozhodovaní vzhľadom na neistotu, resp. medzičasovú spotrebu. Pozorované a opakovateľné anomálie nakoniec tieto hypotézy spochybnili a ďalšie kroky podnikol nositeľ Nobelovej ceny Maurice Allais, napríklad stanovením Allaisovho paradoxu, rozhodovacieho problému, ktorý prvýkrát predstavil v roku 1953 a ktorý je v rozpore s hypotézou očakávaného úžitku.
Daniel Kahneman, nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu za rok 2002.
V 60. rokoch 20. storočia začala kognitívna psychológia objasňovať mozog ako zariadenie na spracovanie informácií (na rozdiel od behavioristických modelov). Psychológovia v tejto oblasti, ako napríklad Ward Edwards, Amos Tversky a Daniel Kahneman, začali porovnávať svoje kognitívne modely rozhodovania v podmienkach rizika a neistoty s ekonomickými modelmi racionálneho správania. V matematickej psychológii existuje dlhodobý záujem o tranzitívnosť preferencií a o to, aký druh meracej škály užitočnosť predstavuje (Luce, 2000).
V roku 1979 Kahneman a Tversky napísali Teóriu perspektívy: V tejto práci využili kognitívnu psychológiu na vysvetlenie rôznych odchýlok ekonomického rozhodovania od neoklasickej teórie. Teória perspektívy má dve fázy, fázu úpravy a fázu hodnotenia.
Vo fáze úpravy sa rizikové situácie zjednodušujú pomocou rôznych heuristík výberu. Vo fáze hodnotenia sa rizikové alternatívy hodnotia pomocou rôznych psychologických princípov, ktoré zahŕňajú nasledujúce:
V roku 1992 Kahneman a Tversky v časopise Journal of Risk and Uncertainty uviedli svoj revidovaný opis teórie vyhliadok, ktorý nazvali kumulatívna teória vyhliadok. Nová teória vylúčila z prospektovej teórie fázu úpravy a zamerala sa len na fázu hodnotenia. Jej hlavnou črtou bolo, že umožňovala nelineárne váženie pravdepodobnosti kumulatívnym spôsobom, čo pôvodne navrhol John Quiggin v teórii užitočnosti závislej od poradia.
Súčasťou teórie sa stali psychologické vlastnosti, ako je nadmerná dôvera, projekčné skreslenie a účinky obmedzenej pozornosti. Ďalší vývoj zahŕňa konferenciu na Chicagskej univerzite, špeciálne vydanie časopisu Quarterly Journal of Economics venované behaviorálnej ekonómii („In Memory of Amos Tversky“) a Kahnemanovu Nobelovu cenu za rok 2002 za „integráciu poznatkov z psychologického výskumu do ekonomickej vedy, najmä pokiaľ ide o ľudský úsudok a rozhodovanie v podmienkach neistoty“.
Behaviorálna ekonómia sa uplatňuje aj pri intertemporálnej voľbe. Správanie pri intertemporálnej voľbe je zväčša nekonzistentné, čoho príkladom je hyperbolické diskontovanie Georgea Ainslieho (1975), ktoré je jedným z prominentne skúmaných pozorovaní, ďalej rozpracovaných Davidom Laibsonom, Tedom O’Donoghueom a Matthewom Rabinom. Hyperbolické diskontovanie opisuje tendenciu diskontovať výsledky v blízkej budúcnosti viac ako v prípade výsledkov vo vzdialenej budúcnosti. Tento model diskontovania je dynamicky nekonzistentný (alebo časovo nekonzistentný), a teda nekonzistentný so základnými modelmi racionálnej voľby, pretože miera diskontovania medzi časom t a t+1 bude nízka v čase t-1, keď t je blízka budúcnosť, ale vysoká v čase t, keď t je súčasnosť a čas t+1 blízka budúcnosť.
Tento model sa dá v skutočnosti vysvetliť prostredníctvom modelov subaditívneho diskontovania, ktoré rozlišujú oneskorenie a interval diskontovania: ľudia sú menej trpezliví (na jednotku času) počas kratších intervalov bez ohľadu na to, kedy nastanú. Veľká časť najnovších prác o intertemporálnej voľbe naznačuje, že diskontovanie je konštruovaná preferencia [potrebná citácia] Diskontovanie je výrazne ovplyvnené očakávaniami, rámcovaním, zameraním, zoznamom myšlienok, náladou, znakom, hladinou glukózy a stupnicami používanými na opis toho, čo sa diskontuje. Niektorí významní výskumníci[potrebná citácia] spochybňujú, či diskontovanie, hlavný parameter intertemporálnej voľby, skutočne opisuje to, čo ľudia robia, keď sa rozhodujú s budúcimi dôsledkami. Vzhľadom na variabilitu diskontných sadzieb to tak môže byť.
Iné odvetvia behaviorálnej ekonómie obohacujú model funkcie užitočnosti bez toho, aby z neho vyplývala nekonzistentnosť preferencií. Ernst Fehr, Armin Falk a Matthew Rabin skúmali „spravodlivosť“, „averziu voči nerovnosti“ a „recipročný altruizmus“, čím oslabili neoklasický predpoklad „dokonalého sebectva“. Táto práca je uplatniteľná najmä pri stanovovaní miezd. Práca o „vnútornej motivácii“ od Gneezyho a Rustichiniho a o „identite“ od Akerlofa a Krantona predpokladá, že agenti odvodzujú užitočnosť okrem podmienenej očakávanej užitočnosti aj z prijatia osobných a spoločenských noriem.
„Podmienený očakávaný úžitok“ je forma uvažovania, pri ktorej má jednotlivec ilúziu kontroly a vypočítava pravdepodobnosti vonkajších udalostí, a teda aj úžitok, ako funkciu svojho vlastného konania, aj keď nemá žiadnu kauzálnu možnosť ovplyvniť tieto vonkajšie udalosti.
Behaviorálna ekonómia sa dostala do povedomia širokej verejnosti vďaka úspechu kníh ako Predvídateľne iracionálne od Dana Arielyho. Praktici v tejto disciplíne študovali kvázi verejno-politické témy, ako napríklad mapovanie širokopásmového pripojenia.
Kritika behaviorálnej ekonómie
Kritici behaviorálnej ekonómie zvyčajne zdôrazňujú racionalitu ekonomických subjektov (pozri okrem iného Myagkov a Plott (1997)). Tvrdia, že experimentálne pozorované správanie je v trhových situáciách nepoužiteľné, pretože možnosti učenia a konkurencia zabezpečia aspoň približné racionálne správanie. Iní poznamenávajú, že kognitívne teórie, ako napríklad prospektová teória, sú modelmi rozhodovania, nie všeobecného ekonomického správania, a sú použiteľné len na také jednorazové rozhodovacie problémy, ktoré sa predkladajú účastníkom experimentu alebo respondentom prieskumu.
Tradiční ekonómovia sú tiež skeptickí voči experimentálnym technikám a technikám založeným na prieskumoch, ktoré sa vo veľkej miere používajú v behaviorálnej ekonómii. Ekonómovia pri určovaní ekonomickej hodnoty zvyčajne kladú dôraz na odhalené preferencie a nie na deklarované preferencie (z prieskumov). Experimenty a prieskumy musia byť starostlivo navrhnuté, aby sa predišlo systémovým skresleniam, strategickému správaniu a nedostatočnej kompatibilite stimulov, a mnohí ekonómovia nedôverujú takto získaným výsledkom kvôli ťažkostiam s elimináciou týchto problémov. Rabin (1998) tieto kritiky odmieta a tvrdí, že výsledky sa zvyčajne reprodukujú v rôznych situáciách a krajinách a môžu viesť k dobrým teoretickým poznatkom.
Iní zástancovia behaviorálnej ekonómie upozorňujú, že neoklasické modely často zlyhávajú pri predpovedaní výsledkov v reálnom svete. Behaviorálne poznatky možno použiť na aktualizáciu neoklasických rovníc a behaviorálni ekonómovia poznamenávajú, že tieto revidované modely nielenže dosahujú rovnaké správne predpovede ako tradičné modely, ale správne predpovedajú aj výsledky, pri ktorých tradičné modely zlyhali.
Rabin (1998) tieto kritiky odmieta a tvrdí, že konzistentné výsledky sa zvyčajne dosahujú vo viacerých situáciách a geografických oblastiach a môžu priniesť dobré teoretické poznatky. Behaviorálni ekonómovia na tieto kritiky reagovali aj tým, že sa zamerali skôr na terénne štúdie než na laboratórne experimenty. Niektorí ekonómovia vidia zásadný rozkol medzi experimentálnou ekonómiou a behaviorálnou ekonómiou, ale významní behaviorálni a experimentálni ekonómovia majú tendenciu zdieľať techniky a prístupy pri odpovediach na spoločné otázky. Behaviorálni ekonómovia napríklad aktívne skúmajú neuroekonómiu, ktorá je výlučne experimentálna a zatiaľ ju nemožno overiť v teréne[cit ].
Iní zástancovia behaviorálnej ekonómie upozorňujú, že neoklasické modely často zlyhávajú pri predpovedaní výsledkov v reálnom svete. Behaviorálne poznatky môžu ovplyvniť neoklasické modely. Behaviorálni ekonómovia poznamenávajú, že tieto revidované modely nielenže dosahujú rovnaké správne predpovede ako tradičné modely, ale správne predpovedajú aj niektoré výsledky, pri ktorých tradičné modely zlyhali [potrebné overenie].
George Akerlof – Dan Ariely – Colin Camerer – Ernst Fehr – Daniel Kahneman – Werner Güth – David Laibson – George Loewenstein – Sarah Lichtenstein – Lola Lopes Matthew Rabin – Robert Shiller – Richard Thaler – Amos Tversky – Paul Slovic – Andrei Shleifer – Hersh Shefrin – Werner De Bondt
Neodborníci, ktorých práca je dôležitá pre danú oblasť
Herbert Simon – Gerd Gigerenzer – Fischer Black – John Tooby – Leda Cosmides – Paul Rubin – Donald Rubin – Ronald Coase